能源行业还有发展空间。
到目前为止，能源板块在2024年大幅上涨，这主要归功于布伦特原油(国际基准)每桶价格上涨11%。想知道如何投资该行业的投资者来对地方了。投资埃克森美孚(ExxonMobil)或雪佛龙(Chevron)等综合性大公司，总是一种平衡的方法。如果你想从油气行业开始，专业是很好的基础选择。
但从高油价中直接受益最多的是那些只从事石油和天然气生产的公司，即勘探和生产(E&P)公司。康菲石油公司(ConocoPhillips)、德文能源公司(Devon Energy)和Diamondback能源公司(Diamondback Energy)是目前值得考虑的三家勘探开发公司。虽然它们很相似，但它们也有一些关键的区别。
以下是每家公司的详细情况，以帮助您决定哪种股息股票可能最适合您。
1. 康菲石油公司
康菲石油公司是勘探开发领域的巨头，市值近1500亿美元。它不像其他勘探开发项目那样繁荣或萧条。该公司的债务股本比率在2020年飙升至0.40以上——这并不是很高——然后随着该行业的复苏迅速下降。相比之下，其他勘探开发公司的杠杆率飙升至令人担忧的水平。
其他值得一看的指标是公司的资本支出(capex)占其收入的比例，以及资本回报率(ROCE)。ROCE有助于衡量公司从其投资业务的资本中获利的能力。
从图表中可以看出，自2015年经济低迷以来，康菲石油公司在将资本支出与收入比率保持在0.30以下，这方面做得非常出色。由于高油价，其ROCE在当前的增长周期中有所增加，但它仍然严格控制支出。
康菲石油公司的10年计划的重点是在美国基准西德克萨斯中质原油(WTI)每桶35美元的价格下实现收支平衡，并以WTI每桶60美元的中期价格为基础进行投资。作为参考，西德克萨斯中质原油目前约为每桶83美元。
康菲石油公司支付普通股息和可变股息。普通股息稳步攀升，目前为每季度每股0.58美元。然而，最近的可变股息仅为每股0.20美元，与之前支付的每股0.60美元相比大幅下降。
康菲石油在获得巨额自由现金流时，使用可变股息直接奖励股东。当油价高企时，可变股息可能相当可观。2022年，该公司每股支付1.89美元的普通股息，但每股支付3.10美元的可变股息。投资者不应指望该公司今年的可变股息会如此之高。但即使假设有适度的可变股息，这只股票的收益率至少也应该在3%左右。
总而言之，康菲石油公司在任何周期都保持平稳，在油价高企时也不会超支。
2. 德文能源
Devon Energy主要在Delaware盆地、Eagle Fold、Anadarko盆地以及落基山脉周围的其他富油区开展业务。但预计2024年超过60%的资本支出将用于特拉华盆地。
与康菲石油公司相比，德文公司更专注于本土48个州。相比之下，康菲石油第四季度调整后的收益中有一半多一点来自本土的48个州，这说明了其国际业务的重要性。
德文能源的规模也小得多，市值约为康菲石油的五分之一。德文能源也支付可变股息，但由于与康菲石油相同的原因，它未来支付的股息可能会低得多——油价低于2022年。
在2月底公司2023年第四季度财报电话会议上，尽管德文能源在2022年和2023年分别支付了高达每股5.17美元和2.87美元的股息，但该公司的股价仍处于两年来的低点附近。尽管该股给股东带来了巨大的回报，但市场对该股缺乏兴趣，管理层对此并不感到兴奋。Devon首席执行官Rick Muncrief在最近的财报电话会议上表示:
我们的业务将提供自由现金流收益率，最高可达大盘的三倍。有了这些自由现金流，我们的目标是现金回报支出约为70%，同时指定剩余部分进一步加强我们的资产负债表. …鉴于股票市场严重低估了能源行业的估值，因此很容易决定优先考虑回购而不是可变股息，以获得德文能源在历史低位估值下提供的令人难以置信的价值。
尽管该公司股价在过去一个月上涨了14%，但德文能源今年支付的股息很有可能远低于2022年或2023年。而且由于德文能源没有进行大规模回购，回购股票可能也是一个很好的资本用途。同意德文能源决定将其自由现金流(FCF)分配给回购而不是可变股息的投资者，现在可能想要购买该股票。
3. Diamondback Energy
与Devon一样，Diamondback Energy将其大部分FCF返还给股东，在2023年第四季度约为75%，1.62亿美元用于基本股息，3.92亿美元用于可变股息，1.29亿美元用于股票回购。
就专注度而言，Diamondback独树一帜，它几乎完全集中在二叠纪盆地。与ConocoPhillips和Devon不同的是，Diamondback一直在并购(M&A)方面保持活跃。
2月12日，该公司宣布与私人控股的纯勘探开发公司Endeavor Energy Resources合并，成为二叠纪最大的独立生产商之一。这是一个极端激进的举措，使Diamondback公司从高油价中大赚一笔，但也使其更容易受到经济低迷的影响。
因此，Diamondback今年迄今为止的涨幅明显超过康菲石油公司、德文能源公司和更广泛的能源行业，这是有道理的。
目前尚不清楚合并将如何影响Diamondback接下来的几次可变股息。该公司更多地依赖股息而不是回购，考虑到与Endeavor的合并，它可能不会在短期内进行任何大规模回购。但我们只能拭目以待，看看该公司在合并后打算如何分配资本。
无论如何，Diamondback都是这份榜单上风险最高、回报最高的股票，如果你对油价长期保持高位持乐观态度，就应该考虑这只股票。
利用油价走高的三种方法
ConocoPhillips、Devon Energy和Diamondback Energy都是支付普通和可变股息的勘探开发企业。但每家公司的生产组合、并购方式、资本回报策略和资产负债表都有显著不同。这三只股票现在都值得买入，但最好的选择取决于你的风险承受能力和投资目标。
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