投资要点hlq
我们曾沿着历史的经纬去展望中国农业未来十年的大格局与大机遇,推导出中国千亿市值农资平台运营商的崛起将不可逆转。实践表明,农业变革方兴未艾、二级市场新范示的层出不穷正逐步验证这一判断。 2016年度我们将切换镜头、用横向解剖面的方式去探讨农业转型背景下的历史性机遇、以及农业公司的生存与发展之道。我们发现,国内农业龙头公司自身韧性及自下而上的创新驱动已经成为推动行业变革前行的主要力量。hlq
他们以产业链为背景审视各环节节点优劣势、以行业新阶段为坐标观察自身发展路径、以新技术为方向探究蓝海所在、以景气周期为参照顺势加快或减缓发展势能,尝试着各种新的模式、新的技术,顺应着新的阶段、新的周期,或许我们最终所展示近似于一幅农业版的“清明上河图”,展现国内当前正在经历的多维度变化,而这些变化对农业公司的生产经营以及农业股的投资逻辑产生巨大的磁场效应。 农业千年参天树,仿若逢春发新芽。中国农业的未来一定不属于传统守旧派,新模式的诞生必将激活各细分领域多元化的转型创新动力,并以产业整合的视角挖掘内生增长。hlq
(一)从产品延伸到服务,机会将更多出现在拥有创新商业模式的领域:(1)以合作生产模式切入合作养殖、种植服务的史丹利、象屿股份等;(2)基于技术服务指导的产业互联网+农资O2O平台的大北农、金正大、诺普信、新希望等;(3)基于农产品、农村消费品的C端农村电商践行者新都化工;(4)动保服务领域涉足宠物医院的瑞普生物。hlq
(二)从新产品、新技术角度出发,关注反刍、宠物与诊断三大蓝海,通过宠物医院与独立医学实验室布局服务主体,构建先发优势,提示投资者2016年务必要关注新技术在种子、疫苗领域的推广机会,主要关注神农大丰的SPT育种技术、金宇集团、普莱柯的新技术疫苗(基因工程、联苗)等。hlq
(三)2015年是农业推进信息化的元年,根据公司禀赋不同自下而上选择了各具特色的转型战略:(1)农业生态圈模式,打造综合服务商:由一位饲料、兽药、疫苗、种子、化肥、农药等产品的提供商转型成为一个高科技、互联网化、类金融的现代化农业综合服务商。代表公司:大北农、新希望、金正大等。(2)绑定生产端,全(或半)产业链运营模式:通过合作模式进行高效种植与养殖模式的推广,种植链农资企业紧抓下游资源,转型种植服务运营商、养殖企业加快合作养殖模式的扩展。代表公司:史丹利、象屿股份、海大集团、天邦股份;(3)农资电商模式:以渠道与服务整合打造农资服务O2O,更多体现的是渠道组织在信息化趋势下变革;代表公司:诺普信、辉丰股份、司尔特;(4)横向转型,深挖农村电商。着眼大农村市场,进军消费品零售,改善农村流通体系,代表公司:新都化工、新洋丰。hlq
(四)2016年农业细分产业景气判断:畜禽链维持高景气,复合肥稳增长持续,粮价维持弱势,糖价底部向上,饲料和动保行业将在2016Q1景气由负转正、Q3迎来景气显著回暖。重点公司方面推荐牧原、温氏、天邦、益生、圣农等畜禽养殖股,并关注受益糖业景气回暖的公司南宁糖业。hlq
2016年农业主题猜想:对比历年农业大热的投资主题,从农田水利板块>种子大行情>土地流转>农资一体化>农业信息化,与国家政策应该走向应该是完全契合的。依照最新十三五规划制定的农业现代化发展方向,2016年重点农业主题:1)生物育种;2)农产品&农资电商;3)食品安全;4)生态农业;5)农业机械。hlq
此外,我们判断2015/16年种植季国外大宗粮食供给相对充足,粮价仍将维持弱势;经历连续十二年粮食增产的中国,2016年粮食整体处于产量小幅过剩、高库存与消费低迷的格局,粮价延续弱势震荡的判断。hlq
农业细分子行业投资策略:2016年全年积极看好金正大、史丹利、象屿股份、新都化工等农资板块在商业模式、产业变迁、政策驱动下的多重交集机会;维持温氏、牧原、天邦、益生等畜禽链景气最佳并持续性最好的强周期配置;从技术驱动与模式创新角度选择兽药疫苗股金宇集团和普莱柯;从景气回暖和转型整合角度看待优质饲料企业大北农、海大集团、新希望等;积极关注糖业连续第二年的减产可能引发的南宁糖业等脉冲机会;种业从成长和主题两个维度持续关注隆平高科;水产则需要从转型角度精选个股机会,关注东方海洋、壹桥苗业等。hlq
2016年重点推荐公司:金正大、史丹利、温氏股份、牧原股份、益生股份、金宇集团、象屿股份、大北农、海大集团,弹性标的推荐天邦股份、普莱柯、圣农发展、新都化工;关注南宁糖业、壹桥海参、东方海洋等。hlq
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